Tasso BCE: cos’è, andamento, differenza con Euribor

Quando si accende un mutuo è importante scegliere il tasso d’interesse più adatto, decidendo innanzitutto tra fisso e variabile. Una ripartizione che corrisponde a indici di riferimento diversi: Eurirs (detto anche Irs) per il tasso fisso, Euribor oppure Tasso BCE per quello variabile.

Nello specifico del mutuo a tasso variabile, cosa si intende per tasso di riferimento Bce?

Tasso interesse BCE: di cosa si tratta?

Il tasso Bce è il tasso di riferimento per la politica monetaria europea, dalla quale dipende il costo delle operazioni di credito.
In particolare, esso rappresenta il tasso delle operazioni di rifinanziamento (per questo è conosciuto anche come Refi, dal termine inglese refinancing, rifinanziamento), ovvero è il tasso d’interesse adottato dalla Banca Centrale Europea nei prestiti concessi alle banche private.

Definito anche Tasso Ufficiale di Riferimento (TUR), il suo valore viene stabilito dal Consiglio direttivo della BCE a Francoforte, azione che un tempo veniva esercitata dalle singole banche centrali nazionali: in Italia, infatti, fino al 2003 questo compito spettava a Bankitalia.

A partire dal tasso Bce viene definito il valore dei tassi d’interesse da applicare sia nei prestiti interbancari sia in quelli tra banche e privati, come nel caso dei mutui casa.

Attenzione: il tasso interesse BCE viene periodicamente stabilito non solo per le operazioni di rifinanziamento principali, ma anche per le operazioni di rifinanziamento marginale e per i depositi presso la Banca Centrale. Di fatto esistono quindi tre diversi tassi Bce, anche se è il primo quello che maggiormente indica l’orientamento della politica monetaria.

Tasso Bce oggi: andamento

Come detto, il tasso Bce ha un ruolo strategico importante, perché un suo cambiamento, in aumento o in diminuzione, influenza l’andamento del mercato monetario a livello continentale.

In maniera più concreta, l’aumento del tasso di riferimento Bce conduce:

• all’aumento del costo che le banche devono sostenere per prendere a prestito i soldi dalla Banca Centrale;

• al conseguente aumento del tasso di interesse sia sui prestiti tra banche sia sui finanziamenti ai privati.
  

Nel corso degli ultimi 15 anni (a partire dal 2008) il valore del tasso d’interesse Bce ha subito diverse lievi modifiche per affrontare circostanze economiche complesse, fino alla più recente e marcata manovra, attuata a partire dall’estate 2022, per contrastare l’attuale inflazione molto elevata.

Per riportare l’indice dei prezzi al consumo all’obiettivo del 2% la Banca Centrale Europea ha gradualmente alzato il valore del tasso Bce da 0 a +4,25% (luglio 2023), la stessa percentuale che aveva nel 2007, anno in cui si stava diffondendo la crisi dei mutui subprime.

Da quel momento era cominciata la crisi finanziaria globale che ha poi spinto Francoforte a mantenere il costo del denaro a un livello molto basso per molto tempo, in modo da favorire la crescita e sostenere l’economia dell’area Euro, strategia mantenuta anche durante la pandemia da Covid-19. 

Tasso Bce ed Euribor: differenza

Il legame tra tasso Bce e mutui è forte, poiché tutte le tipologie di finanziamento sono direttamente o indirettamente influenzate dal tasso Bce. 

Nel caso del mutuo a tasso variabile indicizzato al tasso Bce il TAN viene calcolato sommando spread e valore del tasso Bce, quindi c’è una stretta correlazione. 

Che differenza, invece, c’è tra tasso Bce ed Euribor, l’altro indice di riferimento che può essere scelto come tasso d’interesse per i mutui a tasso variabile, anche in questo caso sommato allo spread?
L’Euribor (Euro Interbank Offered Rate) è il frutto delle negoziazioni sul costo del denaro tra le principali banche europee, che sono più di 50: la base di partenza è il valore del tasso Bce, su cui poi si innesta la contrattazione tra domanda e offerta, fino a determinare l’interesse sui prestiti interbancari.

Strutturato per durate (1M, 3M, 6M, 12M) e tipologie di divisore (360 o 365) diverse, l’Euribor è influenzato dal valore del tasso Bce e, più in generale, dalle prospettive dei mercati.

Infatti, di solito alla variazione del tasso Bce corrisponde la variazione dell’Euribor. Essendo però quest’ultimo un tasso molto sensibile, capita che esso sia in grado di anticipare ed assorbire i cambiamenti del tasso Bce ancora prima che vengano comunicati.

Ad esempio, se c’è l’aspettativa che la Banca Centrale Europea voglia adottare una politica monetaria restrittiva, aumentando il tasso di riferimento Bce e riducendo il credito disponibile, l’Euribor comincia ad aumentare prima ancora che arrivi l’ufficialità della decisione da parte della Bce. L’aspettativa dei mercati rispetto alla politica di Francoforte è già in grado di provocare l’aumento a cascata dell’Euribor, contraendo così la circolazione del denaro e facendo aumentare le rate dei mutui a tasso variabile il cui TAN è legato al tasso interbancario.

L’IRS (Interest Rate Swap), infine, è l’indice di riferimento per i mutui a tasso fisso: viene calcolato giornalmente dalla European Banking Federation ed indica il tasso di interesse medio al quale gli istituti di credito europei stipulano gli swap. Anche in questo caso c’è una correlazione indiretta con il tasso Bce, perché le politiche monetarie della Banca Centrale Europea influenzano le strategie delle banche e il conseguente andamento dell’Irs.

La conoscenza del tasso Bce è quindi fondamentale per i mutuatari, perché serve a valutare lo scenario economico in cui si stipula il proprio mutuo casa e ad avere piena coscienza delle dinamiche che potrebbero influenzare la definizione del piano di ammortamento, anche se non si intende scegliere un finanziamento a tasso variabile specificamente indicizzato al tasso Bce.

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